先看效果图

新建文档1680x1050像素，背景白色，导入纸张素材。

图层不透明度80%。

导入其他纹理。

图层模式正片叠底，不透明度40%。

导入云彩素材。

去色，图层模式叠加，效果如下。

输入黑色文字，字体MOD，每个字母1个图层。

为这几个字母添加渐变叠加样式。从C到O。

效果如下。

图层不透明度都改为70%，然后挪动一定距离。

群组字母，做一矩形选区，添加蒙版。

新建图层4，用黑色柔角笔刷涂抹字母底部，图层不透明度50%，这是

新建图层，画一个黑色正圆。

添加图层样式。

填充归零，不透明度70%，效果如下。

做一矩形选区，添加蒙版。

复制几个到其它位置，缩放大小，愿意的话可以添加投影样式。

最终效果如下。